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　　森馬服飾不久前宣布，與德國(guó)高端休閑運(yùn)動(dòng)企業(yè)Marc O' Polo International GmbH簽署《marc o' polo總代理合作協(xié)議(休閑系列)》，成為該品牌在中國(guó)(不含香港、澳門和臺(tái)灣地區(qū))的總代理。這意味著，在大眾青春休閑定位的主品牌之外，森馬服飾進(jìn)軍高端休閑服市場(chǎng)，再度加強(qiáng)公司中高端業(yè)務(wù)布局。

　　面對(duì)ZARA、H&M等一批快時(shí)尚品牌日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)、更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)休閑品牌市場(chǎng)分流等綜合因素，以森馬、美邦為代表的國(guó)內(nèi)休閑服企業(yè)正在遭遇發(fā)展瓶頸，加速尋求轉(zhuǎn)型，開拓新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　難敵快時(shí)尚沖擊，休閑服主業(yè)遇瓶頸
　　事實(shí)上，在主營(yíng)業(yè)務(wù)大眾休閑服之外，以代理模式布局中高端休閑服市場(chǎng)，既是森馬當(dāng)前“布局中高端服飾市場(chǎng)、實(shí)行多品牌運(yùn)營(yíng)”大戰(zhàn)略的重要一步，更是競(jìng)爭(zhēng)壓力之下的一種轉(zhuǎn)型應(yīng)對(duì)。

　　創(chuàng)立于1996年的森馬服飾，以青春大眾休閑服飾起家并發(fā)展壯大。其產(chǎn)品主要消費(fèi)群為十幾歲的年輕人和在校大學(xué)生。美邦的情況也類似。

　　2010年之前受益于一二線城市蓬勃增長(zhǎng)的購(gòu)買力，加之相對(duì)物美價(jià)廉的量販模式以及快速開店對(duì)市場(chǎng)的搶占，它們的業(yè)績(jī)一直處于高增長(zhǎng)狀態(tài)。

　　2009年森馬營(yíng)收42.5億元，凈利潤(rùn)6.87億元。2010年森馬營(yíng)收62.87億元，同比增長(zhǎng)47.93%；凈利潤(rùn)10億元，同比增長(zhǎng)45.56%。

　　2010年美邦服飾營(yíng)收75億元，同比增長(zhǎng)44%；凈利潤(rùn)75785.23萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)25%。

　　但2010年之后，ZARA、H&M等一批國(guó)際快時(shí)尚品牌在中國(guó)市場(chǎng)布局漸強(qiáng)，以森馬、美邦為代表的國(guó)內(nèi)休閑服飾品牌整體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力驟增。

　　更讓品牌措手不及的是，終端物業(yè)租金急速增長(zhǎng)，人工成本加大，電子商務(wù)、購(gòu)物中心等新興零售渠道分化原有渠道格局，品牌自身店鋪運(yùn)營(yíng)能力參差不齊，終端消費(fèi)市場(chǎng)疲軟等系列問題開始集中影響。而且，市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)、消費(fèi)細(xì)分特征也愈加顯現(xiàn)，服裝行業(yè)整體出現(xiàn)增速放緩、庫(kù)存增加、效益下降的局面。在這場(chǎng)大考驗(yàn)中，大眾休閑服飾品牌與運(yùn)動(dòng)服裝品牌一樣，都首當(dāng)其沖地受到影響。

　　2011年，美邦服飾營(yíng)收99.45億元，同比增長(zhǎng)33%；凈利潤(rùn)12.06億元，同比增長(zhǎng) 59%。盡管這些業(yè)績(jī)看上去仍比較靚麗，但其實(shí)隱憂此時(shí)已顯現(xiàn)。2011年一季度，其存貨金額高達(dá)31.6億元，經(jīng)歷一年的“去庫(kù)存”后，2011年末存貨余額仍高達(dá)25.6億元，占總資產(chǎn)的比重為29%。

　　二季度時(shí)其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)一度高達(dá)243天，年底時(shí)才降到167天。

　　森馬201 1年總營(yíng)收77.6 億元，同比增長(zhǎng)23.44%;凈利潤(rùn)12.23億元，同比增長(zhǎng) 22.26%。

　　其中休閑服飾55.865億元，同比增長(zhǎng)19.44%。

　　但這一年，其存貨達(dá)10.96 億元，同比增長(zhǎng)5.99%，占總資產(chǎn)的比例為12.05%。

　　最糟糕的情況在2012年出現(xiàn)。

　　一改前些年?duì)I收和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，森馬、美邦在這一年經(jīng)營(yíng)壓力驟增，庫(kù)存高企，均陷入營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙下滑“泥潭”。2012年森馬營(yíng)收70.63億元，同比下降-8.98%；凈利潤(rùn)7.608億元，同比大幅下降-37.81%。其中休閑服飾營(yíng)收48.8億元，同比下降-12.64%，降幅大于整體業(yè)績(jī)下滑幅度。2012年，森馬存貨最高時(shí)達(dá)15 億元左右。

　　作為應(yīng)對(duì)，森馬開始大力去庫(kù)存、大規(guī)模關(guān)閉低效店鋪，并在產(chǎn)品系列設(shè)計(jì)、供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)等方面著手創(chuàng)新。2011年森馬服飾門店凈增1400余家；而到了2012年，其門店凈增500余家達(dá)到7728家，擴(kuò)張速度不到10%，新店擴(kuò)張明顯放緩、關(guān)閉低效店都直接導(dǎo)致凈增加店鋪數(shù)的驟減。系列措施下，2013年上半年，森馬服飾的收入和凈利潤(rùn)開始緩慢恢復(fù)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，其休閑服營(yíng)收180266.46萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2.55%。

　　美邦服飾2 01 2 年?duì)I收95 . 1 億元，同比下降- 4%；凈利潤(rùn)8 .496 億元，同比下滑高達(dá)-30%。這年末，其存貨規(guī)模仍有20億元。

　　2013年前三季度，美邦服飾營(yíng)收57.63億元，同比下降-19.9%；凈利潤(rùn)3.83億元，同比降幅繼續(xù)加大至-49.12%。

　　整體來看，產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力和寬容度及供應(yīng)鏈整合管理能力均有待提升，庫(kù)存高企，終端店鋪整體運(yùn)營(yíng)效率有待提高，ZARA等品牌強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)壓力等系列挑戰(zhàn)仍然存在。可以這么說，森馬、美邦的休閑服主業(yè)在未來一段時(shí)期內(nèi)都將持續(xù)承壓，它們必須有所突破。